Pékin paie un prix élevé pour l'intervention
Naky
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2015-09-16 15:26:11
Action politique agressive est maintenant un élément régulier de les marchés mondiaux - Haruhiko Kuroda avait ses bazooka, tandis que Ben Bernanke a pris à un hélicoptère.
Mais en Chine, La baisse des prix des actifs ont rencontré une invasion à grande échelle du marché, assurer une victoire coûteuse que beaucoup croient pourrait encore se révéler éphémère.
Après trois mois de grande intervention du gouvernement pour mettre fin à des stocks de plongée, Autorités chinoises semblent prêts à déclarer leur mission accomplie. Zhou Xiaochuan, gouverneur de la Banque populaire de Chine, lors d'une réunion du G20 la semaine dernière que la correction du marché boursier, qui a quitté le Shanghai Composite près de 40 pour cent en dessous de son Juin élevé, est maintenant «la plupart du temps plus".
Dans les jours depuis, le Shanghai Composite a à peine bougé, une hausse de 1,2 pour cent cette semaine. Après avoir chuté d'un sommet de 5.100 points en mi-Juin, l'indice semble avoir trouvé une nouvelle zone de confort juste au-dessus de 3.000 points, où il a été la négociation depuis la dernière semaine d'Août.
Pas tout le monde est convaincu, cependant. Les valorisations des actions en moyenne peuvent ont considérablement baissé depuis le pic, mais de nombreux stocks - en particulier les petites capitalisations - commerce encore au prix de ratios des gains au-dessus de leur tendance historique. Malgré les énormes chutes dans les indices de Shanghai et Shenzhen, les deux ont augmenté d'un tiers au cours des 12 derniers mois, les meilleurs marchés les plus performants dans le monde faisant. La bulle, disent les sceptiques, n'a pas encore complètement éclater.
«Le gouvernement soutient le marché à un niveau trop élevé", explique Francis Cheung, la Chine stratège actions chez CLSA. "Ils vont perdre. À un certain moment, ils auront à se laisser aller. "Il a un objectif de cours pour le Shanghai Composite de 2700, ce qui implique une baisse supplémentaire de 15 pour cent par rapport aux niveaux actuels.
Les coûts de sauvetage du marché ont non seulement été financière. L'intervention a déraillé certaines initiatives clés de la réforme, comme le déplacement de levée de capitaux de prêts des banques commerciales sur le marché des actions. Pour couper l'alimentation de nouvelles actions sur le marché, les offres publiques initiales ont été gelés.
Les volumes d'échanges se sont effondrés comme la liquidité de l'action gouvernementale, les sorties de capitaux et du grabuge dans les marchés des changes ont sapé. Le chiffre d'affaires sur la Bourse de Shanghai mardi est tombé à 43 milliards $, le montant journalier le plus bas depuis Février et vers le bas à partir d'un pic de 212bn $ au début de Juin. Futures volumes ont pris un marteau plus sévère.
Pendant ce temps, l'objectif à long terme d'augmenter la participation étrangère dans les marchés financiers nationaux a franchi une étape importante vers l'arrière après que de nouvelles règles ont été introduites qui a interdit la vente à découvert et de grandes ventes d'actions.
«Personne ne veut de posséder un actif sans savoir si elles peuvent vendre», dit Bob Browne, directeur de l'investissement au Northern Trust, le gestionnaire de fonds américain avec 960bn $ d'actifs sous gestion.